票貼空轉暴增 銀行信貸風險增高很無奈

銀行承兌票貼意味著銀行介入了企業間由交易形成債權、債務關係之中。在當前經濟下滑、企業經營活動萎縮情況下，企業三角債拖欠問題將比經濟景氣時期更為突出。因此，即便是以真實交易為基礎票貼融資，其風險也變得不那麼可控了。

票貼“空轉”是更為嚴重問題，對於銀行來講，“空轉”使得票貼融資將不再是一個低風險業務。與擔保貸款相比，票貼“空轉”融資沒有任何擔保，加之銀行核實票貼背後真實貨物交易成本又比較高，不具有普遍操作性。因此，票貼“空轉”融資對銀行來講實際上是一個低收益、高風險業務。

全球經濟衰退給銀行貸款造成了很大風險，但對於銀行來講，目前充裕流動性又讓其資產負債管理承受了相當大壓力，在這種情況下發展票貼融資業務幾乎是一種無奈選擇。一方面，票貼融資有30％保證金，相對於貸款來講風險相對可控；另一方面，票貼融資利率雖然比貸款利率低許多，但相對於1年期國債收益率1.04％、超額準備金率0.72％仍然高出不少。同時，還意味著銀行能夠獲取手續費、管理費等非利息收入。從這個角度講，票貼融資業務不僅是企業資金運作利器，也是擺在銀行面前大蛋糕。

但是，票貼融資業務這種集體非理性快速擴張給銀行帶來風險實際上一點也不低。當前銀行面臨著存款定期化問題，這提高了銀行負債成本。目前，半年期居民儲蓄存款利率為1.98％，這與6個月銀行票貼貼現率明顯“倒掛”，利率“倒掛”意味著銀行收益率下降。