約1.46萬億票貼融資流入股市樓市

約1.46萬億票貼融資流入股市樓市

天量信貸票貼到底投向了哪里呢？分析人士認為,按照利益最大化原則,大量票貼貸款可能投向了暫時還未上市鐵公基企業,儘管這些企業效益並不算好,但他們拿多是長期貸款,暫時不會形成壞賬,將來如果需要還款,可以讓其上市募集資金。而從票貼融資規模來看,銀行大量貸款以票貼融資形式貸出,但這些票貼卻並沒有流向實體企業（上市公司票貼增幅不及全國總體1/3）,而是在金融企業間迴圈或者流入到了股市、樓市中。在所有票貼貸款專案中,短期票貼貸款增幅最小,恰恰也說明大多數票貼貸款並未給實體企業以短期支撐。

那麼,到底有多少資金流入股市和樓市？據專業人士初步估算,從上半年票貼融資新增規模來看,總共約1.7萬億元,扣除上市公司新增票貼融資規模1200億元後,還剩下約1.58萬億元,假定其他實體新增票貼融資規模與上市公司整體相當,則約有1.46萬億元票貼融資資金去向不明,可能流向了股市或樓市。

為了摸清上市公司票貼借款情況,記者選取了上市公司資產負債表中三個指標:短期票貼借款、長期票貼借款和應付票貼。中報顯示,今年上半年,這三個指標票貼總額為31749.22億元,較去年同期增長19.34％。而從三個指標分項同比資料來看,應付票貼增長較快,同比增長57.67％,這符合今年上半年票貼融資增長較快趨勢。而短期票貼借款和長期票貼借款總計同比增長僅為15.03％,這與信貸票貼快速增長形成了鮮明對比,說明天量信貸票貼並未大舉流入上市公司。